Research and invest
in Digital Assets & Tech Stocks
Conder researches and invests across digital assets and technology stocks, and tracks the legal frameworks that govern them.
Research and invest
in Digital Assets & Tech Stocks
Conder erforscht und investiert in digitale Assets und Technologieaktien und verfolgt die rechtlichen Rahmenwerke, die sie regeln.
RESEARCH · INVESTMENT
LEGAL ANALYSIS · EST. 2024
SHA256 → 0x4f2a9b1c...
BLOCK #19842301
MERKLE_PROOF → VALID ✓
MiCA · FIT21 · GENIUS ACT · CLARITY ACT
The building blocks
of a new financial system
Die Bausteine eines
neuen Finanzsystems
Blockchains
Blockchains
A blockchain is a decentralized, digital ledger recording transactions across a network of computers. Blocks contain transactions, a timestamp, and a cryptographic link to the previous block — ensuring security, transparency, and immutability without any single controlling entity.
Eine Blockchain ist ein dezentralisiertes, digitales Register, das Transaktionen über ein Netzwerk von Computern aufzeichnet. Die Struktur gewährleistet Sicherheit, Transparenz und Unveränderlichkeit — ohne zentrale Kontrolle.
Internet Money
Internet-Geld
Digital currencies use cryptography to secure transactions and run on decentralized blockchains — no government, no bank. They can be sent anywhere, anytime, without a middleman. Each coin like Bitcoin or Ethereum is tied to a private key only the owner holds.
Digitale Währungen nutzen Kryptographie zur Sicherung von Transaktionen und laufen dezentral — ohne Regierung oder Bank. Jede Kryptowährung wie Bitcoin oder Ethereum hat ihr eigenes Ledger und ist an einen privaten Schlüssel gebunden.
Smart Contracts
Smart Contracts
Self-executing programs stored on blockchains that automate agreed actions instantly and without manipulation. Example: renting an apartment via smart contract — once payment is sent, the digital key is released immediately. No landlord, no paperwork, no delays.
Selbstausführende Programme auf Blockchains, die vereinbarte Aktionen sofort und manipulationssicher automatisieren. Beispiel: Wohnungsmiete via Smart Contract — bei Zahlung wird der digitale Schlüssel sofort freigegeben. Kein Vermieter, keine Bürokratie.
Decentralized Finance
Dezentrale Finanzen
Blockchains, cryptocurrencies, and smart contracts together enable financial activities directly on-chain — without banks. DeFi will complement or replace centralized institutions, offering banking, loans, mortgages, complex trading, and insurance contracts.
Blockchains, Kryptowährungen und Smart Contracts ermöglichen Finanzaktivitäten direkt onchain — ohne Banken. DeFi wird zentralisierte Institutionen ergänzen oder ersetzen: von Banking und Krediten bis hin zu Versicherungsverträgen.
The mechanics
of a compute economy
Die Mechanik
einer Compute-Ökonomie
Public Equities
Aktien
A share represents fractional ownership in a company — a claim on its future earnings, distributed through price appreciation, dividends, or buybacks. Owning stock means owning a slice of real, cash-generating operations.
Eine Aktie ist ein Anteilsrecht an einem Unternehmen — ein Anspruch auf dessen künftige Erträge, ausgeschüttet über Kurssteigerungen, Dividenden oder Aktienrückkäufe.
Growth vs. Value
Wachstum vs. Value
The PEG ratio weighs a stock's price against both its earnings and its growth rate — the discipline that separates durable compounders from names priced purely on momentum.
Die PEG-Ratio setzt den Aktienkurs sowohl ins Verhältnis zum Gewinn als auch zur Wachstumsrate — die Disziplin, die nachhaltige Compounder von rein momentumgetriebenen Titeln trennt.
The Compute Buildout
Der Compute-Ausbau
Hyperscaler capital expenditure on GPUs, data centers, and power capacity is now a primary driver of tech-sector earnings — a capex cycle that ripples from chipmakers through infrastructure suppliers to the software layer above them.
Die Kapitalausgaben der Hyperscaler für GPUs, Rechenzentren und Energiekapazität sind heute ein zentraler Treiber der Erträge im Tech-Sektor — ein Capex-Zyklus, der sich von Chipherstellern über Infrastrukturanbieter bis zur Softwareebene fortsetzt.
Market Access
Marktzugang
EU investors face structural constraints — UCITS eligibility rules and PRIIPs/KID restrictions can block access to certain US-domiciled ETFs, shaping which vehicles are practically available.
EU-Anleger stehen vor strukturellen Einschränkungen — UCITS-Konformitätsregeln und PRIIPs/KID-Beschränkungen können den Zugang zu bestimmten US-domizilierten ETFs blockieren und bestimmen, welche Vehikel praktisch verfügbar sind.
Evolution at
breakneck speed
Evolution in
halsbrecherischer Geschwindigkeit
The Digital Asset Race
Das Digital-Asset-Rennen
Blockchains compete on speed, scalability, cost, security, and real-world adoption. Numerous chains have emerged, each solving problems others can't. The race is ongoing — but certain participants will continue playing a dominant role in the years ahead.
Beim Wettlauf zwischen Blockchains geht es um Geschwindigkeit, Skalierbarkeit, Kosten, Sicherheit und reale Nutzung. Das Rennen ist noch nicht entschieden — bestimmte Blockchains werden aber in den kommenden Jahren eine wichtige Rolle spielen.
Compute & Capital
Rechenleistung & Kapital
The AI-infrastructure buildout is reshaping tech equities the way early internet capex reshaped telecoms — hyperscaler spend, semiconductor supply, and power capacity are now the variables that move NVDA, GOOGL, VRT, and ASML alike.
Der Ausbau der KI-Infrastruktur verändert Technologieaktien so grundlegend wie einst die Internet-Capex die Telekombranche — Hyperscaler-Ausgaben, Halbleiterangebot und Energiekapazität bewegen heute Titel wie NVDA, GOOGL, VRT und ASML.
Hybrid Transition
Hybrider Übergang
Blockchain is steadily integrating with existing infrastructure rather than replacing it. Supply chains use it for tracking; financial institutions add blockchain layers to existing systems — a gradual transition building industry footholds.
Blockchain integriert sich in bestehende Infrastruktur statt sie zu ersetzen. Logistikunternehmen nutzen Blockchains zur Nachverfolgung, Finanzinstitutionen ergänzen ihre Systeme durch blockchainbasierte Technologien.
Hurdles & Horizons
Hürden & Horizonte
Digital assets face scalability, security, and regulatory-lag risk; tech equities face valuation risk and capex-cycle sensitivity. Both demand the same discipline — separating durable value accrual from narrative-driven pricing.
Digitale Assets stehen vor Skalierungs-, Sicherheits- und Regulierungsrisiken; Technologieaktien vor Bewertungs- und Capex-Zyklusrisiken. Beide erfordern dieselbe Disziplin — nachhaltige Wertschöpfung von narrativgetriebenen Kursen zu trennen.
Legal & Economic Analysis
Rechtliche & wirtschaftliche Analyse
Legal Framework Focus
Fokus Rechtlicher Rahmen
Researching and monitoring the evolving legal landscape surrounding blockchain technology, including digital assets, DeFi, and tokenization.
Analyse und Monitoring der sich entwickelnden rechtlichen Rahmenbedingungen rund um die Blockchain-Technologie, einschließlich digitaler Assets, DeFi und Tokenisierung.
EU
MiCA (Markets in Crypto-Assets) regulation, covering crypto-asset classification, service provider licensing, consumer protection, and AML/CFT rules, alongside the Transfer of Funds Regulation (TFR).
US
FIT21 Act — a bipartisan bill establishing a comprehensive federal regulatory framework for digital assets, addressing the lack of clear rules for cryptocurrencies, stablecoins, and blockchain-based technologies.
GENIUS Act — a bipartisan bill creating a federal regulatory framework for stablecoins, addressing consumer protection, financial stability, and innovation in the digital asset space.
CLARITY Act (Digital Asset Market Clarity Act) — also known as the Market Structure Bill, establishing a comprehensive regulatory framework for digital assets, building on prior efforts like FIT21.
EU
MiFID II governs EU trading venues, investor protection, and disclosure obligations, alongside the EU Listing Act easing capital-market access for issuers.
The Market Abuse Regulation (MAR) polices insider dealing, unlawful disclosure, and manipulation, while national corporate governance codes set the rules for board accountability and proxy voting.
US
In the US, SEC disclosure rules require periodic 10-K/10-Q filings and enforce Regulation FD and insider-trading law — the framework that governs the practical reliability of any equity valuation.
The Sarbanes-Oxley Act imposes internal-control and executive-certification requirements on public issuers, backing the reliability of the filings equity research depends on.
EU
Die MiCA-Regulierung (Markets in Crypto-Assets) umfasst die Klassifizierung von Krypto-Assets, die Lizenzierung von Dienstleistern, den Verbraucherschutz und die Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung sowie die Verordnung über den Geldtransfer (TFR).
US
FIT21 Act — ein parteiübergreifender Gesetzesentwurf, der einen umfassenden bundesstaatlichen Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte in den USA schaffen soll.
GENIUS Act — ein parteiübergreifender Gesetzentwurf, der einen bundesstaatlichen Regulierungsrahmen für Stablecoins schaffen soll und Verbraucherschutz, Finanzstabilität und Innovation fördert.
CLARITY Act — auch bekannt als Market Structure Bill, der einen umfassenden Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte schaffen soll, aufbauend auf dem FIT21.
EU
Die MiFID-II-Richtlinie regelt Handelsplätze, Anlegerschutz und Offenlegungspflichten in der EU, ergänzt durch den EU Listing Act, der den Kapitalmarktzugang für Emittenten erleichtert.
Die Marktmissbrauchsverordnung (MAR) überwacht Insiderhandel, unrechtmäßige Offenlegung und Marktmanipulation, während nationale Corporate-Governance-Kodizes die Regeln für Vorstandsverantwortung und Stimmrechtsausübung festlegen.
US
In den USA schreiben die Offenlegungsregeln der SEC periodische 10-K/10-Q-Berichte vor und setzen Regulation FD sowie Insiderhandelsrecht durch — der Rahmen, der die praktische Verlässlichkeit jeder Aktienbewertung bestimmt.
Der Sarbanes-Oxley Act schreibt börsennotierten Unternehmen interne Kontrollen und die persönliche Zertifizierung durch die Geschäftsführung vor — die Grundlage für die Verlässlichkeit der Berichte, auf denen Aktienresearch aufbaut.
Economic Value Assessment
Wirtschaftliche Bewertung
Assessment of the economic value proposition of blockchain technologies, specific protocols, DeFi applications, and tokenized Real-World Assets (RWAs).
Wirtschaftliche Bewertung von Blockchain-Technologien, spezifischen Protokollen, DeFi-Anwendungen und tokenisierten Real-World Assets (RWAs).
Blockchains (L1/L2)
Core attributes like security, decentralization, and scalability, alongside adoption rates, network effects, tokenomics, and community strength. Layer 2 solutions are assessed for their impact on L1 scalability and cost-efficiency.
Protocols
Utility in solving specific problems, user adoption, network effects, token economic models, and ongoing innovation.
DeFi Applications
Practical utility, Total Value Locked (TVL), user activity levels, revenue models, tokenomics, security audits, and market liquidity.
Tokenized RWAs
The underlying asset's value, market liquidity, potential efficiency gains, accessibility improvements, regulatory compliance, security measures, integration with DeFi ecosystems, and overall market demand.
Valuation Method
Forward PEG ratio anchored against the sector's dominant name, cross-checked with discounted cash flow assumptions where the growth trajectory is visible enough to model.
Quality & Moat
Revenue growth durability, margin trajectory, and competitive moat — pricing power, switching costs, network effects — that separate structural demand from cyclical, narrative-driven pricing.
Capital Allocation
Balance sheet quality, free cash flow conversion, and how management deploys capital — reinvestment, buybacks, or dividends — as a signal of long-term discipline.
Blockchains (L1/L2)
Kernattribute wie Sicherheit, Dezentralisierung und Skalierbarkeit, zusammen mit Akzeptanzraten, Netzwerkeffekten, Tokenomics und Community-Stärke. Layer 2-Lösungen werden auf ihre Auswirkungen auf L1-Skalierbarkeit und Kosteneffizienz bewertet.
Protokolle
Erfolg bei der Lösung spezifischer Probleme, Benutzerakzeptanz, Netzwerkeffekte, Token-Wirtschaftsmodelle und laufende Innovation.
DeFi-Anwendungen
Praktischer Nutzen, Total Value Locked (TVL), Benutzeraktivitätsniveaus, Umsatzmodelle, Tokenomics, Sicherheitsaudits und Marktliquidität.
Tokenisierte RWAs
Der Wert des zugrunde liegenden Assets, Marktliquidität, potenzielle Effizienzgewinne, Verbesserungen der Zugänglichkeit, regulatorische Compliance, Sicherheitsmaßnahmen, Integration in DeFi-Ökosysteme und allgemeine Marktnachfrage.
Bewertungsmethode
Forward-PEG-Ratio, verankert am führenden Titel des Sektors, abgeglichen mit Discounted-Cashflow-Annahmen dort, wo sich der Wachstumspfad hinreichend modellieren lässt.
Qualität & Burggraben
Nachhaltigkeit des Umsatzwachstums, Margenentwicklung und Wettbewerbsvorteil — Preissetzungsmacht, Wechselkosten, Netzwerkeffekte — die strukturelle Nachfrage von zyklischer, narrativgetriebener Bepreisung trennen.
Kapitalallokation
Bilanzqualität, Free-Cashflow-Konversion und wie das Management Kapital einsetzt — Reinvestition, Aktienrückkäufe oder Dividenden — als Signal für langfristige Disziplin.
Growth Valuation Framework
Wachstumsbewertungs-Framework
Coverage of AI infrastructure, semiconductors, defense, and robotics, screened with strict PEG-ratio discipline against a small set of anchor names — separating durable compounders from momentum-priced narratives.
Abdeckung von KI-Infrastruktur, Halbleitern, Verteidigung und Robotik, geprüft mit strenger PEG-Ratio-Disziplin gegenüber wenigen Ankerwerten — zur Trennung nachhaltiger Compounder von momentumgetriebenen Narrativen.
Valuation Discipline
Forward PEG ratio as the primary screen, benchmarked against dominant compute names, to keep growth exposure from turning into blind momentum-chasing.
Sector Coverage
AI infrastructure and hyperscaler capex, semiconductor supply chains, defense and aerospace, and industrial robotics — each assessed for structural demand versus cyclical hype.
Market Access
Practical constraints for EU/Austrian investors — UCITS eligibility, PRIIPs/KID restrictions on US-domiciled ETFs, and broker-level access considerations.
Bewertungsdisziplin
Forward-PEG-Ratio als primäres Screening-Kriterium, verankert an führenden Compute-Werten, um Wachstumsexposure nicht in reines Momentum-Chasing abgleiten zu lassen.
Sektorabdeckung
KI-Infrastruktur und Hyperscaler-Capex, Halbleiter-Lieferketten, Verteidigung und Luftfahrt sowie industrielle Robotik — jeweils bewertet nach struktureller Nachfrage versus zyklischem Hype.
Marktzugang
Praktische Einschränkungen für EU-/österreichische Anleger — UCITS-Konformität, PRIIPs/KID-Beschränkungen für US-domizilierte ETFs und brokerseitige Zugangsfragen.
Digital asset & tech stock investment areas
Digital-Asset- & Tech-Aktien-Investmentbereiche
Digital Assets
Digitale Assets
L1s & L2s
Layer 1 blockchains like Bitcoin and Ethereum are foundational protocols. Others include Solana, SUI, and AVAX. Buying native coins represents an investment in their growing ecosystem. Layer 2s are built on top of L1s to make them faster, cheaper, and more scalable.
Layer 1-Blockchains wie Bitcoin und Ethereum sind grundlegende Protokolle. Layer 2-Blockchains sind Add-ons, die auf L1s aufgebaut sind, um sie schneller, billiger und skalierbarer zu machen.
DeFi
Decentralized finance offers lending, borrowing, trading, and earning interest without banks — powered by smart contracts on Ethereum and Solana. Open to anyone with a crypto wallet.
Dezentrale Finanzen bieten Kreditvergabe, Handel und Zinserträge ohne Banken — über Smart Contracts auf Ethereum und Solana. Zugänglich für jeden mit einer Krypto-Wallet.
DePIN
Decentralized Physical Infrastructure Networks blend blockchain with real-world infrastructure. DePIN uses token-based incentives to encourage communities to build and operate physical networks — wireless connectivity, energy grids, data storage — without centralized corporations.
Decentralized Physical Infrastructure Networks verbinden Blockchain mit realer Infrastruktur. DePIN nutzt token-basierte Anreize für den dezentralen Aufbau physischer Netzwerke — Konnektivität, Energienetze, Datenspeicherung.
Oracles
Oracles are the bridge between blockchains and the real world, feeding external data into smart contracts. As DeFi and smart contracts grow, oracles become critical infrastructure for everything from price feeds to weather data.
Oracles sind die Brücke zwischen Blockchains und der realen Welt. Sie speisen externe Daten in Smart Contracts ein — von Aktienkursen bis zu Wetterdaten. Kritische Infrastruktur für DeFi.
Blockchain × AI
Blockchain and AI complement each other. Projects like Render and iExec create decentralized marketplaces to rent unused computing power for AI training. Bittensor facilitates a decentralized network where ML models collaborate and learn from each other.
Projekte wie Render und iExec schaffen dezentrale Marktplätze für die Vermietung ungenutzter Rechenleistung für KI-Training. Bittensor ist ein dezentrales Open-Source-Netzwerk für maschinelles Lernen.
Tokenization
Converting real-world assets into digital tokens on a blockchain, representing ownership in real estate, art, or financial instruments. Tokenization increases liquidity and accessibility while leveraging blockchain's security and transparency.
Umwandlung von Real-World Assets in digitale Token auf einer Blockchain — Eigentum an Immobilien, Kunst oder Finanzinstrumenten. Tokenisierung erhöht die Liquidität und Zugänglichkeit für Investoren.
Tech Stocks
Tech-Aktien
AI Infrastructure
The compute buildout behind modern AI — GPUs, data-center power and cooling, and networking. Anchored on the dominant compute name as the valuation benchmark, with backlog-driven infrastructure plays sized against it.
Der Compute-Ausbau hinter moderner KI — GPUs, Rechenzentrumsstrom und -kühlung sowie Netzwerktechnik. Verankert am führenden Compute-Titel als Bewertungsmaßstab, mit backlog-getriebenen Infrastrukturwerten im Verhältnis dazu.
Semiconductors
Chip design, fabrication, and the equipment monopolies that make advanced nodes possible. Lithography access is treated as a structural moat rather than a cyclical trade.
Chipdesign, Fertigung und die Ausrüstungsmonopole, die fortschrittliche Fertigungsknoten ermöglichen. Der Zugang zur Lithografie wird als struktureller Burggraben behandelt, nicht als zyklischer Trade.
Defense & Aerospace
Structurally resilient demand that holds up in stagflationary environments — defense budgets, aerospace programs, and the primes with durable government contracts.
Strukturell widerstandsfähige Nachfrage, die sich auch in stagflationären Umfeldern hält — Verteidigungsbudgets, Luftfahrtprogramme und Anbieter mit dauerhaften Staatsaufträgen.
Robotics
Industrial and consumer automation names, screened against the same PEG discipline as the rest of the tech universe — a structurally expensive basket where most names still fail the valuation test.
Industrie- und Konsumautomatisierungswerte, geprüft nach derselben PEG-Disziplin wie das übrige Tech-Universum — ein strukturell teures Segment, in dem die meisten Titel den Bewertungstest weiterhin nicht bestehen.
Legal expertise.
Digital asset & tech focus.
Rechtliche Expertise.
Digital-Asset- & Tech-Fokus.
Work Experience
Berufserfahrung
- CEO, Ltd company
- Employee, IT-consulting / research company
- Legal advice on software / e-commerce projects
- Legal drafting and assessment of IT contracts
- Scientific research: Crypto law, Internet law, Software law
- CEO GmbH
- Mitarbeiter IT-Beratungs- und Forschungseinrichtung
- Rechtsberatung zu Software- und E-Commerce-Projekten
- Rechtliche Erstellung und Bewertung von IT-Verträgen
- Wissenschaftliche Forschung: Krypto-Recht, Internetrecht, Softwarerecht
Academic Background
Akademischer Hintergrund
- Ph.D. IT-Law
- Postgraduate in Legal Informatics (with distinction)
- Master of Law
- Numerous publications in law journals
- PhD IT-Recht
- Postgradualer Lehrgang Rechtsinformatik (mit sehr gutem Erfolg)
- Master of Law
- Zahlreiche Veröffentlichungen in rechtlichen Fachzeitschriften
Tools & reading
Tools & Lektüre
Data Aggregators
Datenagregatoren
- CoingeckoCryptocurrency prices
- CoinmarketcapCryptocurrency prices
- DeFiLlamaDecentralized finance
- TradingViewCharting platform
- MessariBlockchain analytics
- GlassnodeBlockchain analytics
- TokenomistToken supply & unlocks
- RWA.xyzReal-world assets
- StockAnalysis.comEquity fundamentals
- FinvizEquity screener